光大保德信荣利纯债债券2024年报解读：份额微增0.002%，净资产增长4.97%，净利润2503万，管理费降42.29%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，光大保德信基金管理有限公司发布了光大保德信荣利纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额微幅增长，净资产有所增加，净利润表现良好，同时管理费有所下降。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标解读

本期利润与已实现收益

光大保德信荣利纯债债券A类份额本期利润为25,029,426.64元，已实现收益为22,441,433.62元；C类份额本期利润为3,702.88元，已实现收益为5,428.12元。与2023年相比，A类份额本期利润基本持平，已实现收益有所下降；C类份额本期利润和已实现收益均有所下降。这表明基金在2024年的盈利表现相对稳定，但仍需关注收益变化趋势。

净资产情况

2024年末，该基金净资产合计为528,885,249.91元，较2023年末的503,838,429.77元增长了4.97%。其中，A类份额净资产为528,749,022.99元，C类份额净资产为136,226.92元。净资产的增长主要得益于基金的盈利积累以及份额的微幅增长。

基金净值表现解读

份额净值增长率

2024年，光大保德信荣利纯债债券A类份额净值增长率为4.96%，C类份额净值增长率为4.43%。与业绩比较基准收益率4.98%相比，A类份额略低0.02%，C类份额低0.55%。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为7.94%，C类份额为6.61%，均跑赢了部分同类基金，但仍需关注与业绩比较基准的差距。

净值增长率标准差

A类份额净值增长率标准差为0.08%，C类份额为0.09%，表明该基金净值波动较小，风险相对较低，符合债券型基金的特点。但投资者仍需关注市场波动对基金净值的潜在影响。

投资策略与业绩表现解读

投资策略分析

报告期内，基于产品定位，该基金主要投资于流动性相对较好的债券品种。通过对经济基本面、货币政策和债券市场行为的研究，判断经济基本面回升仍相对温和，在多种外部因素叠加背景下，我国债券收益率中枢仍有进一步下行的空间，债市内外部环境较好。产品运作过程中，在债券收益率曲线变化以及市场资金面波动的不同阶段，择机运用久期、杠杆、波段操作等多个子策略，力争提升产品收益。

业绩归因

尽管基金在投资策略上进行了积极调整，但A类份额净值增长率略低于业绩比较基准，C类份额差距稍大。可能原因在于市场利率波动、信用风险以及投资组合配置等因素的综合影响。基金管理人需进一步优化投资策略，以更好地实现业绩目标。

管理人展望解读

管理人认为，尽管海外宏观环境面临一定不确定性，但国内经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大的特点没有改变。结构上，预计净出口对增长的贡献可能有所减弱，内需对增长的贡献率还将进一步提高，投资将继续发挥关键作用。需求向强生产靠拢将有助于价格回升，也将有助于进一步增强经济发展动能。预计消费品、工业品价格全年将呈现温和回升。积极的宏观政策也将与企业部门利润、居民部门收入、宏观经济量价实现更加良性的循环。这一展望为投资者提供了宏观经济背景下的投资参考，投资者可关注基金在新一年的投资布局是否顺应这些趋势。

费用解读

管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,539,925.78元，较2023年的2,668,835.44元下降了42.29%。其中，支付销售机构的客户维护费为219.31元，应支付基金管理人的净管理费为1,539,706.47元。管理费的下降可能与基金资产规模的变化以及管理策略的调整有关。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为513,308.62元，较2023年的889,611.71元下降了42.3%。托管费的降低有助于减少基金运营成本，提高投资者收益。

交易费用与投资收益解读

交易费用

2024年交易费用为87,700.00元，较上年度的86,590.00元略有增加。虽然增幅不大，但投资者仍需关注交易费用对基金收益的长期影响。

投资收益

2024年债券投资收益——买卖债券差价收入为10,264,258.44元，较2023年的2,948,676.54元大幅增长247.91%，表明基金在债券交易操作上取得了较好的收益。但投资收益受市场波动影响较大，需持续关注市场变化。

关联交易解读

本基金在报告期内未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券及回购交易，也未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易。在关联方投资本基金方面，除基金管理人外，其他关联方于本报告期末及上年度末均未投资本基金。基金管理人运用固有资金投资本基金C类份额，期末持有份额为9,912.49份，占基金总份额比例为7.75%，与上年度末持平。整体来看，关联交易对基金的影响较小。

投资组合解读

资产组合

期末基金总资产为529,288,677.53元，其中固定收益投资占比99.40%，金额为526,099,180.20元，全部为债券投资，主要为政策性金融债。这表明基金坚持纯债投资策略，资产配置较为集中在债券领域，以追求稳健收益。

债券投资

按债券品种分类，金融债券占基金资产净值比例为99.47%，金额为526,099,180.20元，且全部为政策性金融债。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，24国开08占比73.66%，24国开03占比19.91%，15国开10占比5.89%。债券投资的集中度过高，可能会使基金面临一定的行业和个券风险，需关注债券市场的信用风险和利率风险。

基金份额持有人结构解读

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为239户，其中A类份额持有人184户，户均持有2,688,795.13份；C类份额持有人55户，户均持有2,325.75份。从持有人结构来看，A类份额中机构投资者持有494,556,439.79份，占比99.96%；C类份额中个人投资者持有118,003.65份，占比92.25%。整体上，机构投资者在A类份额中占主导地位，而C类份额则以个人投资者为主。这种结构可能会影响基金的资金稳定性和流动性，需关注机构投资者的投资决策变化。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额21,428.62份，占比0.00%；持有C类份额58,124.37份，占比45.44%。这显示出基金管理人从业人员对C类份额的信心较高，但整体持有比例对基金影响较小。

开放式基金份额变动解读

本报告期内，A类份额总申购份额为100,758.38份，总赎回份额为29,333.03份，期末份额总额为494,738,304.60份，较期初微增0.002%；C类份额总申购份额为772,025.34份，总赎回份额为832,307.72份，期末份额总额为127,916.14份，较期初有所下降。整体来看，基金份额变动幅度较小，但仍需关注赎回情况对基金规模和投资运作的影响。

风险提示

1. 单一投资者集中赎回风险：报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例超过20%的情形，可能面临单一投资者集中赎回的情况，从而对基金的流动性造成冲击，影响剩余投资者的赎回办理，导致基金资产净值波动，影响投资运作和收益水平，甚至可能因资产规模过小而无法实现投资目的或满足存续条件。
2. 市场风险：尽管基金主要投资于债券，但债券市场受宏观经济、货币政策、利率波动等因素影响较大。如果市场利率上升，债券价格可能下跌，导致基金净值下降；信用风险方面，若债券发行人出现违约等情况，也会对基金收益产生不利影响。
3. 基金经理变动风险：报告期内基金经理因休产假等原因出现变动，虽然有其他基金经理代为履行职责，但基金经理的投资风格和策略可能存在差异，这可能会对基金的业绩产生一定影响。投资者需关注基金经理变动后的投资策略调整以及业绩表现。

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