西安凯立新材料股份有限公司财报解读：财务指标波动背后的机遇与挑战

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025 年，西安凯立新材料股份有限公司（以下简称“凯立新材”）发布了 2024 年年度报告。报告显示，公司在营业收入、净利润等关键指标上出现了一定程度的变化，其中财务费用增长 210.88%，经营活动产生的现金流量净额降低 62.91%，这些变化值得投资者密切关注。

营收与利润：规模与效益的双重考验

营业收入：市场波动下的韧性坚守

2024 年，凯立新材实现营业收入 168,655.96 万元，与上年同期相比减少 5.53%。公司催化剂销售业务定价受贵金属原材料价格波动影响，主要贵金属原材料市场售价较上年同期下降 20.51%-24.61%，导致贵金属催化剂销售产品单价同比降低，由于该类业务收入在主营业务收入占比较高，从而拉低整体收入。不过，公司在精细化工领域市场份额提升，新领域不断拓展，整体销量较上年同期上升 60.21%，对收入起到一定支撑作用。

净利润与扣非净利润：成本与结构调整之痛

归属于上市公司股东的净利润为 9,261.65 万元，较上年同期减少 17.95%；扣除非经常性损益的净利润为 8,462.17 万元，较上年同期减少 21.67%。先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目、稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目、催化氢化技术示范性生产平台项目完工投入运营，折旧及人员等运营成本增加，导致成本费用较上年同期增加。公司业务结构变化，毛利率较高的技术服务收入较上年同期减少 2,171.67 万元，使得毛利额出现下降。

基本每股收益与扣非每股收益：股东收益的现实落差

基本每股收益为 0.71 元/股，较上年同期减少 17.44%；扣非每股收益为 0.65 元/股，较上年同期减少 21.69%。这主要是由于净利润的下滑导致，反映了公司盈利能力的下降，对股东的回报水平也相应降低。

费用分析：成本管控的挑战与应对

费用整体情况：多因素推动费用上扬

2024 年公司费用呈现不同程度的变化。销售费用为 994.89 万元，较上年增加 7.80%；管理费用为 3,545.05 万元，同比增长 44.17%；财务费用为 886.79 万元，较上年同期增长 210.88%；研发费用为 4,578.88 万元，较上年减少 8.60%。

销售费用：市场拓展的必要投入

销售费用较上年增加，主要系报告期内为开拓市场，参加展会等业务宣传费用增加所致。这表明公司在市场竞争中积极寻求业务拓展，通过增加销售费用来提升品牌知名度和市场份额。

管理费用：规模扩张与运营成本上升

管理费用增长主要源于公司职工人数增加导致职工薪酬上升，以及先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目、稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目完工投入使用，折旧费增加。这反映了公司在业务扩张过程中，运营成本的相应增加，如何在扩张的同时优化管理成本，将是公司面临的重要课题。

财务费用：资金需求与成本压力

财务费用大幅增长，主要系报告期内因原材料采购资金需求，短期流动资金借款增加，产生的贷款利息增加所致。这显示公司在原材料采购方面面临较大的资金压力，需要合理规划资金，优化融资结构，以降低财务费用。

研发费用：创新驱动的持续投入与调整

研发费用较上年有所减少，但仍保持一定规模。公司始终坚持创新驱动发展战略，持续研发投入，加速研发成果转化落地。研发费用的减少可能是公司在研发项目上进行了优化调整，提高了研发资金的使用效率。

现金流：资金运作的喜与忧

经营活动现金流：储备与支出的平衡难题

经营活动产生的现金流量净额为 6,485.64 万元，较上年同期降低 62.91%。主要原因是报告期公司为满足产品订单生产需要，原材料储备增加，原材料采购支出较上年同期增加。这表明公司在业务运营中，为了保障生产的顺利进行，加大了原材料的储备，但也导致了经营活动现金流出的增加，对公司的资金流动性带来一定挑战。

投资活动现金流：积极布局与资金流出

投资活动产生的现金流量净额为 -30,096.58 万元，主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。这反映了公司在积极进行产业布局和项目建设，加大对长期资产的投资，为未来的发展奠定基础，但短期内会导致大量资金流出。

筹资活动现金流：资金筹集与偿债安排

筹资活动产生的现金流量净额为 22,333.47 万元，主要来源于吸收投资收到的现金和取得借款收到的现金。公司通过多种方式筹集资金，以满足业务发展和投资需求，但同时也需要合理安排偿债计划，确保资金链的稳定。

风险洞察：前行路上的潜在挑战

技术迭代风险：创新步伐决定市场地位

随着催化剂行业技术升级迭代加快，不同技术之间竞争加剧。若公司不能正确判断技术和市场发展趋势，未能持续保持技术先进性和开发高品质产品，可能面临竞争力下降的风险。公司需不断加强对催化前沿技术的研究分析，及时调整研发计划，以保持在行业中的技术领先地位。

市场竞争风险：对手压力与客户流失隐忧

公司处于全市场竞争行业，若不能持续改进产品性能和开发新产品，部分催化剂性能指标可能被同行超越，导致丢失客户和市场份额。公司应持续增强研发力量，加大研发投入，与高校和科研院所合作，优化产品性能，降低成本，以应对市场竞争。

贵金属价格波动风险：成本之剑高悬

公司贵金属催化剂主要原料价格受经济周期影响波动大，且占产品生产成本 90%以上。若不能有效转移价格上涨压力或通过技术创新抵消成本上涨，以及在价格下降时做好存货管理，将对经营业绩产生不利影响。公司需加强对贵金属市场的监测和分析，合理安排采购和生产计划，通过套期保值等方式降低价格波动风险。

应收类款项坏账风险：资金回笼的潜在威胁

2024 年公司应收类款项账面价值增长，加大了营运资金占用，可能发生坏账使公司遭受损失。公司已建立应收账款管理制度，加强客户沟通，以降低坏账风险，但仍需密切关注应收款项的回收情况。

高管薪酬：激励与责任的权衡

董事长薪酬：引领发展的回报

董事长张之翔报告期内从公司获得的税前报酬总额为 52.81 万元。董事长作为公司的核心领导者，其薪酬水平与公司的整体业绩和发展战略密切相关，这一薪酬体现了对其领导工作的认可和激励。

总经理薪酬：运营管理的价值体现

总经理万克柔报告期内从公司获得的税前报酬总额为 54.11 万元。总经理负责公司的日常运营管理，其薪酬反映了对公司运营绩效的考量，对激励总经理提升公司运营效率具有重要意义。

副总经理薪酬：分工协作的激励机制

副总经理李岳锋、牟博、朱柏烨报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为 47.41 万元、45.02 万元、43.01 万元。副总经理们在各自分管领域承担重要职责，合理的薪酬设置有助于激励他们积极履行职责，推动公司业务发展。

财务总监薪酬：财务管理的激励保障

财务总监王世红报告期内从公司获得的税前报酬总额为 42.86 万元。财务总监负责公司财务管理工作，薪酬设置旨在激励其有效管理公司财务，保障公司财务稳定和合规运营。

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